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煤炭价格能否复苏取决于供应紧缩

进入11月取暖季节后,国内煤炭价格没有出现任何明显改善。动力煤期货和炼焦焦炭期货主力合约在窄幅震荡,价格重心整体下滑。随着供暖季节的到来,煤炭行业能否扭转疲软的供需格局,以及“重磅炸弹”走出长期市场?

动力煤矿的下行风险

据动力煤报道,据报道,14日至15日有关部门分别在江苏和广州召开了进口煤炭会议,表明今年年底前不会安排进口煤炭。受此消息影响,动力煤期货主力合约价格止跌。上周,六大电力公司的消费量较上月增加0.59%,仍较去年同期下降11.81%。预计动力煤的日均消耗量会随着温度的下降而增加,但终端库存处于较高水平,而下游高耗能行业受生产限制的影响,对电力的需求是上行压力。考虑到当前动力煤价格处于较高水平,煤炭价格仍存在下行风险。而对中长期房地产减弱的预期以及减税和减税的影响,动力煤的价格难以加强。

具体而言,在运输方面,秦皇岛至广州,秦皇岛至上海,南非至中国,澳大利亚至青岛的平均煤价均有所减弱。从运量来看,上周秦皇岛港铁路日均转运量为521,400吨,每周增加26万吨;日均吞吐量平均为502,900吨,每周减产量为11,000吨。

电厂库存保持上升趋势。有关数据显示,截至上周,六大发电集团煤炭库存为1743.23万吨,每周增加369,900吨;库存的可用天数为32.81天,每周增加量为0.49天。此外,同期国内样品钢厂库存焦煤876.1万吨,每周增加5840万吨。独立焦化厂焦煤库存量为8,158万吨,比上周增加12.27万吨。

就下游需求而言,电厂的煤耗略有增加。数据显示,截至上周,六大发电集团每天消耗530万吨煤,每周增加0.31万吨,同比减少12.01%。

双焦利润仍然承受压力

就炼焦煤而言,长期以来,产业链利润已经叠加在高库存上,炼焦煤价格下降压力。基本面普遍松动。上周,港口炼焦煤库存增加15.53%,处于历史较高水平,下游码头炼焦煤库存也略有增加。虽然炼焦煤供应在供暖季节收紧,但由于同样的原因考虑到下游行业的产能限制,对炼焦煤的需求下降,而从价格逻辑来看,炼焦煤利润受到下游焦炭和钢铁行业的影响,目前焦炭产业链利润持续下滑。因此,炼焦煤价格的压力并没有改善。

就焦炭而言,钢材价格的下跌以及供暖季节的有限生产季节导致下游公司和贸易商减少焦炭需求的意愿下降。上周,港口库存下降,但独立焦化厂库存增加。在产量方面,焦炭产量在230 焦化厂略有下降。总的来说,焦炭的基本面处于紧张的平衡状态,行业利润很高。随着钢厂利润的快速下降,购买钢厂的意愿有所下降,钢厂对焦炭生产的需求的影响尚未得到进一步观察,焦炭价格支撑也有所减弱。

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